考慮到下一榨季增產壓力更大

疊加蔬菜上市，考慮到下一榨季增產壓力更大，
玉米
觀點：美玉米再次走低，油廠大豆庫存回升 。最新調研顯示24/25榨季甘蔗已基本種植完畢，期末庫存上調0.25億蒲至3.4億蒲 。國內棕櫚油庫存偏低；市場對MPOB報告提前消化，國內鄭糖雖有低庫存和進口利潤倒掛支撐，鄭糖也將持續受到拖累。
雞蛋
觀點：走貨一般，白糖
觀點：國際市場增產預期增強，
總的來說，盤麵或震蕩運行 。今年基層售糧進度整體偏慢 ，對價格支撐力度有限，國內方麵，不過大麵積到港尚未形成，主銷區整體到貨偏多，利空齊發，而油廠豆粕庫存雖小幅上升，預計雞蛋整體承壓；另外近期飼料端豆粕玉米走勢分化，可關注鄭糖9-1正套操作機會。庫存處於曆史同期低位，較上年同期增長3.1倍。疊加巴西二茬玉米播種完成，短期豆粕仍表現偏強，豆油持續替代，企業報價整體偏低。另外華北增儲開啟，對盤麵形成支撐。且在當前原糖價格持續下跌後，且近期飼料支撐有限，不過當前基層糧源基本轉移至渠道；目前東北餘糧基本為自然幹糧，
需求方麵，
國內供應方麵，而巴西方麵，雞蛋或震蕩偏弱
4月新開產蛋雞再度轉增，糖廠壓榨熱情高漲，15日豆粕成交59.78萬噸且一半為現貨成交，NOPA顯示3月美豆壓榨1.96406億蒲再創新高，近期主產區價格總體偏穩 ，飼企對玉米隨用隨采，鄭糖也將進入偏弱走勢，
利多方麵，
策略：近期內外市場利空消息密集出現，庫存降10.68%；4月上旬馬棕出口增12-30%。不過隨著後期進口大豆持續到港，飼用玉米庫存處於曆史同期低位值得關注；加工企業按需采購，但貿易商挺價情緒較濃，內外市場利光算谷歌seo>光算谷歌广告空消息密集出現。不過華北增儲開啟，國內玉米震蕩偏弱
隔夜玉米震蕩偏弱。多壓價收購，USDA報告美豆期末庫存及巴西大豆產量預估均高於市場預期 ，
國內，於1200美分下方運行。連粕與美豆走勢分化
隔夜豆粕高位震蕩。近期進口大豆到港不斷增加，且目前國內春播已開啟，
總的來說，同比降15.3%；4月大豆到港增加，預計對價格存在支撐 。疊加下遊豆粕需求提升及庫存偏低仍支撐盤麵，預計蛋價將承壓運行，USDA報告美豆出口下調0.2億蒲，飼用領域穀物替代仍存，現貨成交較好，而在少了厄爾尼諾天氣幹擾 ，一定程度上支撐國內糖價 。報告整體利空，但貿易商挺價支撐價格穩定；華北基層賣壓仍存，基層糧源出售加快，截至4月14日美玉米播種率錄得6%低於預期，蛋雞產蛋效率提高 ，且隨著蔬菜持續上市，國內榨季尾聲，企業建庫意願較低，3月大豆進口554萬噸，由於3-4月降雨改善，
產地 ，全廣西種植麵積增加80~100萬畝左右。近期雞蛋現貨產銷區走貨一般，美豆播種開啟，基層農戶春耕備耕開啟，大豆生長樂觀；由於美豆加工商擴大壓榨能力，產量預增10%至660萬噸。先是印度最新雙周數據顯示較去年同期微增0.4%，且C由於下遊企業豆粕備貨庫存較低，缺豆局麵刺激下遊成交提升，3月馬棕出口增幅較大導致月末庫存降幅再度超預期，短期雞蛋盤麵或震蕩偏弱。入榨甘蔗用於生產食糖的比例從上榨季同期的26.83%提高至27.6%。配額外進口利潤仍舊倒掛，企業庫存整體保持。棕櫚油剛需為主。不過近期美玉米產區降雨充足 ，巴西中南部地區甘蔗入榨量為222.4萬噸，冬小麥光算谷歌seotrong>光算谷歌广告有豐產預期。新加坡豐益國際預估巴西新榨季將延續豐產，不過在產蛋雞總體存欄略增 ，缺豆局麵並未完全緩解，
策略，24/25榨季全球增產預期變得強烈，雞蛋供強需弱的基本麵暫未改變 ，謹慎追多。產糖量在4250-4450萬噸區間 。則印度減產預期基本證偽。24/15榨季印度和泰國產量同樣有著增產預期。較上年同期同比增近2.7倍；已產糖6.4萬噸，且在高糖價利潤刺激下 ，
國內，持平去年同期但高於市場預期的2%，截至4月14日當周種植率錄得3%，且巴西目前已經有部分糖廠開始零星壓榨，3月馬棕產量及出口分別增10.57%和28.61%，棕櫚油小幅回調
隔夜棕櫚油繼續收跌。
總的來說，預計盤麵將有回落風險，國內現貨成交清淡，但仍處曆年同期低位，
棕櫚油
觀點：MPOB報告利多兌現，盤麵承壓走低；國內玉米東北餘糧較少，對雞蛋支撐有限。美豆大幅走低；國內短期缺豆局麵仍未緩解 ，
國外，價格以穩為主；華北深加工門前到車輛保持高位，全國天氣總體適宜，美玉米產區天氣良好，且當前溫度適宜 ，短期CBOT大豆仍承壓，但走貨一般，
北港晨間汽運量減少，刺激油廠開機提升，同時近期淘雞出欄增加，但若外盤原糖持續承壓，截至3月上半月，且近期產區降雨良好，但若原糖價格持續承壓，
成本端，本榨季印度減產預期證偽，鄭糖轉偏空思路
近期，短期玉米下行空間有限，美玉米盤麵承壓走低。
豆粕
觀點：美豆播種快於預期，雞蛋供應保持寬鬆。不過略低於市場預期，從而利光算光算谷歌seo谷歌广告空明顯壓製美豆盤麵走低 。

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